股票私募消息

【指数大涨，但跌停股近200只】

因为转融券要全部取消

日内融券不当套利也要严查

因此

部分量化产品的算法模型已不成立

尤其是微盘股方向的

面临全部出清的风险。

当前最好的策略就是

聚焦市场龙头

非龙头看一眼都可能亏钱。

小微股票走成股灾后，

市场的关注度，

又要回到“价值投资”了！

必须说明的是，尚在进行中的导致千股跌停的“量化DMA踩踏”，其实是一把双刃剑。量化基金放弃DMA微盘股策略，并不会就此退出市场，而是会调整持股结构。比如：跟随国家队的脚步“抓大放小”，投向中字头或权重白马的怀抱。

量化基金的客户，基本上都是千万级以上的高净值客户。他们不会像公募基民那样，止损后就不再回来。量化基金调整产品策略后，这些赎回的高净值客户，大概率还会回来申购新产品，或者干脆亲自下场炒股。量化客户回流A股市场，进而成为新一轮反弹行情的推动力量！

所以，这波市场见底后，中长线角度，如果想参与反弹，还是建议放弃只有几十亿市值的小票。A股“港股化”的趋势不可避免，搞不好未来会变成几亿甚至几千万。具备稀缺性和垄断性的权重大票，或许才是代表未来的核心资产。这一点，美股的七大科技巨头，似乎指明了方向！

中证1000指数连续破位下跌，让量化基金的微盘股（DMA）策略难以为继，机器人被动砸盘抛货，并出现了集体性的踩踏出逃。近期参与反弹，还是要尽量规避小盘股，尤其是这些被量化砸进龙虎榜的，更要拉进黑名单。后市风格切换，想要参与反弹，建议只考虑权重大票，最好是超跌的，成交量或总市值前100的。

今天是真正的大奇迹日，沪指涨超3%，创业板大涨近7%，北证50暴涨近10%，好多年没见这种疯狂了。股民们泪崩，春节红包终于来了！

A股就是个神经病，之前天天在ICU，跌到怀疑人生；今天直接跑去KTV了，涨到惊天动地！会不会节前最后3天持续逼空？请让我梦上三天。

昨天还是千股跌停，今天就接近千股涨停（涨超8%）。一夜之间，市场多空对决突然就转过弯了，究竟发生了什么？

刀老师的总结，主要是救市力量全面出击。

1、在政策方上。全面收紧融券卖空，不再新增转融券规模，严禁利用融券进行变相T+0交易！这是对空头宣战了。

2、在增量资金上，中央汇金表示扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度和规模。这是开启无限子弹模式了。

3、在震慑力上，公安部开始介入查案，查处恶意做空。昨晚还揪出来了几个案例。

大家都知道，2015年救市的高潮就是公安部出手，代表着救市正式进入决战！接下来肯定要抓人了，那些违法操纵、恶意做空者、发“救市财”的该瑟瑟发抖了。

当然，今天还有一个小作文，对市场情绪带来巨大振奋，具体就不说了。总之，奇迹总在绝望中产生，如果不能承受今年30%的微跌，就无法享受今天3%的暴涨！市场总是很公平的。

今天这根阳线，算是缓解了大A的流动性危机，也给了投资者一点强心剂。但肯定不能觉得就见底了，可以不管了...！后续国家队还需继续发力，否则可能又会随时死给你看。

毕竟，今天中位数仅+3.29%，还有139家个股封死跌停，并不完全是普涨。小票的悲观情绪还没完全扭转过来，还需要持续给信心！

.....

说说证监会，最近确实被逼急了！开年这么凶残的下跌，跌到他们终于坐不住了。这几天动真格了呵护市场，多政策齐发，密集程度历史罕见。

光是今天，就出台了4个政策，分别是“召开支持上市公司并购重组座谈会” 、“召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会”，就‘两融’融券业务答记者问，就中央汇金增持公告答记者问”。

在过去的3天，证监会已经连发“新策”13条。凡是投资者关心的，大家吐槽的...都有积极、正面的回应。并且给出了具体措施，这个态度值得点个赞！

比如今天，一手限制做空渠道（收紧融券），一手引进增量资金（除了汇金，还引导各类机构加大力度入市）。时机也选的不错，以前这些机构可以推诿，现在必须齐心协力救市了。

整体上，开年市场过于极端了，干预是必须的。A股也并不是个没人管的娃！从股市定位看，我们并不以大牛市作为根本追求。但真要跌狠了，风险可就不只在股市了。

刀老师认为，这一轮熊市结束的标志：一是抓人，二是最高层出来安抚市场。而大A要想走出熊市，一是需要大的制度性改革，二是央妈无限子弹的支持！

不管怎样，行情也许还会反复，但本轮杀跌差不多接近尾声！大家可以乐观一些了，都熬到现在了，不要轻易抛掉手头的筹码，坚持就是胜利。

今天有事儿要出去，就写简单一点吧。

最后说下大家关心的，就是即使指数回来了，你账户亏的钱还能回来不？

我的回答是，多数人肯定可以的，但有些持仓回不来了。因为大的风格切换已经在发生了，小盘股风格一去不复返，大盘白马股有望王者归来。

甚至未来2~3年内，a股最确定性的机会，就是六个字--拥抱核心资产（不只是中字头，也包括高景气行业的龙头）！把2019-2020年的故事再温习一遍，太阳底下没有新鲜事，有的只是周期。

所以，这波市场见底后，中长线角度，如果想参与反弹，还是建议放弃只有几十亿市值的小票。去拥抱具备稀缺性和垄断性的权重大票，才是代表未来的核心资产。这一点，美股的七大科技巨头，已经指明了方向。

话不多说，明天让子弹再飞一会，涨到过年吧！

今天A股又崩了，时隔几年后，再一次上演了千股跌停的盛况。还有近3000家跌超9%，全市场个股中位数-9.84%！已经比当年熔断还惨了。

5000点就罢了，2700还能遇到千股跌停，确实叹为观止...！大盘只跌了1%，盘中还翻红了，创业板一度大涨3%。但1/4的个股跌停了，太厉害了。

全天市场有多极端，早盘上证最低跌到2635.09点，击穿了上周五的2666.33点，再创新低！然后国家队全力出手，科创板在暴跌超过5%的情况下居然拉红，创业板从-4%最高干到+3%，如同神经病。

看的出来，某队也想大家过个好年，之前只买50和300ETF，买银行、中字头护盘；今天开始买双创大盘股，还爆买500和1000ETF，都买出历史天量了！但他们也终于体会了一把，啥叫根本买不完。

刀老师看了一下，中证1000ETF的换手率超过了150%，中证500ETF换手超120%，放出惊天巨量！T+1的交易机制下，换手率为什么能超过100%，说明有人在通过“一级市场申购赎回”机制套利。就是在市场低位时，通过“单只成分股申购、一揽子成分股申购、大额现金申购”等方式，提前埋伏好ETF；等国家队建仓强力拉升时，就溢价直接在二级市场赎回，变相T+0做差价套利，割郭嘉队的韭菜！

刀老师了解到，ETF一级市场申购有最低手数要求，以中证1000ETF为例，单笔最低100万份起售，需要至少184万现金才能操作。所以，玩儿这种T+0套利的资金，基本都是大户，也可能是量化私募，甚至券商机构。普通散户是玩儿不起的！

大户和机构们利用技术优势和资金优势，盘中T+0做溢价套利，导致国家队根本买不完，买到换手都超过100%了，竟然还有汹涌的抛单，这盘还怎么护？买不完，根本买不完啊！面对这种情况，估计国家队操盘手也是一脸懵逼！

所以，中国股市的基本盘是散户，不应该搞这么多乱七八糟的金融创新。散户谁懂啊？而T+0做空工具仅被少数“聪明人”掌握，钱都被能开后门的“利益集团”赚走了！长此以往…….韭菜要被割没了。

说真的，今天这种杀跌神仙来了也没办法。因为当下的危机，已经演变为流动性危机，情绪性危机了。刀老师也不知道该说啥了，想起一个电影台词：活下去，像牲口一样活下去！

.....

国内炒股的人，多数是有点小钱的，中年群体居多。他们是社会的中坚力量，也是家庭的支柱力量！但现在这种杀跌，确实让这个群体伤透了心。尤其今天“指数翻红、千股跌停”的奇观，在全世界都没有啊。

刀老师就不打鸡血了，但现在可以理性探讨下，a股到底怎么救市才能活，相关部门还有牌可打么？

它山之石可以攻玉，我们先回顾下当年美股是怎么救市的，最近一次是2020年新冠疫情，美股出现流动性危机，标普500一个月时间熔断四次，指数回到2017年！惨烈跟现在大A有的一拼。

美联储是怎么做的呢？第一次熔断后，立刻回购市场注资1.5万亿美元。发现没作用，又陆续宣布零利率等大招！最后宣布无限量QE，接着不断找理由给老百姓发钱，把美股救了回来，并且牛市走到了现在。

我们A股呢，比如2015年，那时候的做法就是，央行对证金公司提供无限流动性支持。

所以，救市有效的关键是两个，一是速度要快，二是央妈（或美联储）提供无限量的流动性支持！这次A股为啥不奏效，一方面救市资金一直遮遮掩掩，另一方面郭嘉队很卖力，但力度还是不够。

刀老师呼吁，是时候下定决心了，市场要走出危机：1、需要一个大的制度性改革；2、足够多的真金白银。如果一直只是局部性救市，无济于事！

所以，现在大家要做的事，等改革，等大钱。在这两个信号出来之前，即便你真的看好反弹，也不要重仓抄底；另外一定不要借钱加杠杆，急于翻本。

现在保住本金最重要，自己才是账户的第一责任人。目前这个位置，就算赌赢了，你也发不了财（多数人已经深套，最多减亏）；可一旦赌输了，就一切都毁了！千万不要觉得自己比市场更聪明，切记。

从估值上看，现在A股确实便宜，便宜到令人发指，PB基本上都是历史最低的水平！只要能熬过这一波杀戮，等到下一个轮回，回报是不会差的。

但前提你能活下去，等到反弹的到来，等到黎明的曙光。我真的不希望我的读者中，有爆仓离场、负债累累的悲剧....千方百计把杠杆降下来吧！

.....

证监会：严惩操纵市场恶意做空 切实维护市场稳定运行。村里连续两天喊话打击“恶意做空”，！今晚还揪出来了几个案例，不过都是些“小啰啰”，啥时候抓几条大鱼呢？

证监会就“两融”融资业务有关情况答记者问。白天就股权质押发声后，晚上证监会对“两融”也发了声！说1月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资规模的万分之6，风险可控。

接下来，将通过延长追保时间、动态下调平仓线，以减少强平风险和市场压力。今晚就有券商开头了，华西证券将两融最低线由110%提升至115%！包括也在磋商适度调低私募产品平仓线与警戒线。

总之，现在两融差不多1.5万亿，股权质押1.6万亿，加起来有3万多亿。包括1000多家私募跌破平仓线、公募赎回压力等等，这里面至少有几千亿。A股现在杠杆爆仓压力挺大的，要想真正解除危机...只有a股上涨一条路！

证监会召开走访上市公司工作推进会。村里确实挺拼的，对上市公司都开始调研走访了，5000多家这工作量应该不小。

好的地方，证监会走访后，问题估计会反馈给地方，有问题本省市来兜底，应该不会有系统性风险了（比如质押爆仓）。不好的地方，这就像老师家访一样，容易搞成形式主义，为了完成上头任务而已。

说真的，这个“救市药方”效果不会太好，要提高上市公司质量，并不是靠组织和推动就行的！而且A股上市公司数量太多了，很多本来要退市的，现在被地方国资纾困，想退反而退不了，并不利于市场的出清。

IPO3过3。今天共审议3家企业，3家获通过，一家是科创板，另外两家是北交所。

说真的，过会了不代表很快上市，现在IPO速度肯定不快的。但这个市场环境下，股民看到这种新闻，还是会当做“利空”的，真是信心不足啊！

今晚批量公司计划回购。每次大跌后，都有一堆公司出来回购，这是好事情。但很多都是回购几千万元，1~2个亿，效果并不会太大的。

市值管理考核将全面推开 机构密集调研央企。央企和中字头，很多人都看不上，觉得就是国家队护盘的。但建议还是改变下观念，国资委考核+央企红利+高股息，国企中字头已经是当下最具共识的主线。

说实话，今天这种流动性崩溃，千股跌停...刀老师忘了上次啥感受了。我以为这种事儿永远不会来了！我实在不能理解，为啥就我们A股，过几年就来一次股Z，这样谁会把这个市场当一个长期市场，谁愿意当长期股东。

我知道，有大跌必有大涨，股市就像人生，是有周期轮回的！这种杀跌只要扛住了，修复起来也是很快的；关键能活到那一天，那就好好活着吧。

这一轮持续了近六个月的大跌，始作俑者是外资！然后扩展到了公募基金、雪球结构和量化私募。

1、去年六七月份，基于中美脱钩的预期，外资连续净卖出（白马股），每天无脑卖五六十亿，导致同样重仓白马股的公募基金净值大幅缩水，触发了广大基民的止损出逃。“净值缩水--基民赎回--基金经理被动卖出”的公募负反馈链条，开启了第一轮暴跌，这一波主杀权重白马和赛道！

2、权重和赛道的跌跌不休，让指数迅速跌破3000点，“雪球敲入”迅速成为媒体聚焦，雪球密集区成为空头的明牌靶子，并自我实现。基于雪球结构的中证500和中证1000成分股，成为市场主杀品种。并将指数砸到2800附近。

3、雪球不断敲入，让中证500和中证1000指数不断跳水，伴随着国家队只救大票和中字头纳入市值管理，小票被严重抽血，万亿级量化私募的微盘股策略失效，机器人集中自动卖出微盘股引发踩踏。量化净值因此大幅回撤，引发高净值客户赎回，从而进一步加剧了微盘股的下跌，直到上周五和今天的千股跌停！

从外资到公募，从雪球到量化，杀跌主力前后衔接，环环相扣，做空链条非常清晰！但很可惜，救市策略却没及时调整，仍然按部就班的护盘300ETF，今天下午才进场1000ETF（周末的重点工作竟然是走访困难上市公司）；计划还是赶不上变化，官方的救市决策效率有待提高！

看了一下，中证1000ETF的换手率超过了150%，中证500ETF换手超120%，且均创出了历史成交天量！T+1的交易机制下，换手率为什么能超过100%，说明有人在通过“一级市场申购赎回”机制套利。

刀老师问了业内人士：就是在市场低位时，通过“单只成分股申购、一揽子成分股申购、大额现金申购”等方式，提前埋伏好ETF，等国家队建仓强力拉升时，就溢价直接在二级市场赎回，变相T+0做差价套利，割国家队的韭菜。

刀老师了解到，ETF一级市场申购有最低手数要求，以中证1000ETF为例，单笔最低100万份起售，需要至少184万现金才能操作。所以，玩儿这种T+0套利的资金，基本都是大户，是量化私募，甚至就是券商机构。普通散户是玩儿不起的！

大户和机构们利用技术优势和资金优势，盘中T+0做溢价套利，导致国家队根本买不完，买到换手都超过100%了，竟然还有汹涌的抛单，这盘还怎么护？买不完，根本买不完！面对这种情况，估计国家队操盘手也是一脸懵逼！

所以，还是早上那句话，中国股市的基本盘是散户，不应该搞这么多乱七八糟的金融创新。散户谁懂啊？T+0做空工具仅被少数“聪明人”掌握，钱都被能开后门的“利益集团”赚走了！长此以往……

注册制泛滥IPO带来的负面效应，终于在这轮股灾中被彻底暴露了！想当年，刚开始推动注册制时，市场各方就预期了遍地仙股的最终结果。但这些年量化私募的跨越式发展，掩盖了“新股发行太多+小盘股估值过高”的矛盾。尽管已经有5000多只股票了，但万亿量化私募趋同化的DAM策略，仍在去年和前年继续推高了小盘股们的股价，拖延了问题的爆发！

今年，伴随着雪球结构的大面积敲入，国家队只救中字头大票，量化私募的尾盘股策略也难以为继，小票们终于全面崩塌了，每天4000只甚至5000只个股杀跌成为新常态！没办法，资金太少了，筹码太多了，供需严重失衡，超过30倍的估值自然难以持续。若现有的新股发行和退市制度不改，则A股“港股化”的大趋势将很难改变。

所以，这波市场见底后，长线角度，如果想参与反弹，还是放弃只有几十亿市值的小票吧，搞不好未来会变成几亿甚至几千万。具备稀缺性和垄断性的权重大票，或许才是代表未来的核心资产。这一点，美股的七大科技巨头，似乎指明了方向！

量化这种产品，就不该出现在中国股市，因为中国股市的散户太多了，量化完全把散户当对手盘，掌握着融券和股指期货大杀器，可以肆无忌惮的收购散户！本轮暴跌，他们先提前埋伏融券和做空期指，然后将手里的票砸跌停……这是近期小盘股股灾的技术根源。

不得不说，大A中各式各样的衍生品真tm多啊。这眼花缭乱的金融创新，谁批准的？利用了多少制度漏洞？在为哪些人输送利益？不是说要严厉打击“恶意做空”吗？应该彻底查一查了！！

救市竟然也讲意识形态，国家队只救“中字头”大票的操作，最终在市场形成反噬，5000只小票成为血包，被“恶意做空”者利用。首先是中证1000为基准的千亿级雪球结构，然后是量化私募的万亿级微盘策略，再然后是两融和股权质押……这些杠杆产品，简直是明牌啊，空头逐级定点爆破，监管层竟然毫无作为，甚至间接做了帮凶而不自知。

不得不说，某些人真是能力欠佳啊！空头们利用转融通和股指期货，这几天大发国难财；亿万散户却被动成了牺牲品，连年都过不好了。除了抱怨，能怎么办呢？历史的转折就在一瞬间，见证了又能怎样？时代的一粒灰，落在每个人肩头都是一座大山！